橡膠上周五區(qū)間震蕩，混合膠現(xiàn)貨小跌50元，貼水主力合約710元，升水09合約295元，1-9價(jià)差1045元。上周五中國宣布對美國價(jià)值750億美元的商品加征關(guān)稅，特朗普隨即宣布對我國此前加征關(guān)稅的2500億商品關(guān)稅從25%提高至30%，對剩余3000億商品關(guān)稅稅率從10%提高至15%。美股大跌600點(diǎn)，黃金漲破1555點(diǎn)，全球市場再度陷入悲觀，這個(gè)情緒或傳導(dǎo)至商品。

宏觀是海，商品是船，經(jīng)濟(jì)增長是上需求的驅(qū)動；當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)仍面臨重重難關(guān)，不宜低估宏觀變化對于商品價(jià)格的影響。泰國原料短期企穩(wěn)回暖，杯膠價(jià)格33泰銖、膠水價(jià)格39泰銖。泰國7月出口環(huán)比增加符合供應(yīng)增加預(yù)期，同時(shí)原料價(jià)格下跌、加工利潤修復(fù)，疊加三國退出出口限制政策，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口增加，國內(nèi)或由去庫變?yōu)槔蹘臁?jù)悉保稅區(qū)美金庫近期堵庫嚴(yán)重，港上累積貨物有5萬噸。當(dāng)前距離8月31日還剩5個(gè)交易日，09合約單邊持倉5.8萬手，去年同期09合約單邊持倉為3.8萬手，顯示今年移倉壓力仍較大，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)交易日多空博弈加劇。建議套保比例建議維持{bfb}以上；趨勢做空RU2001策略繼續(xù)持有，收益率5%，佛系等待09底牌。

要聞：泰國2019年7月份tr膠出口量為33.54萬噸(含乳膠及混合膠)，環(huán)比上漲1.17萬噸，漲幅3.61%，同比去年同期下滑16.7%。其中混合膠出口4.84萬噸，環(huán)比上漲56%，同比去年同期下降54%；干膠出口量為20.78萬噸，環(huán)比減少1.22萬噸，跌幅5.57%；乳膠出口量為7.92萬噸，環(huán)比上漲0.66萬噸，漲幅9.1%。

期貨報(bào)價(jià)：RU2001報(bào)價(jià)11385(-15)，RU1909報(bào)價(jià)10355(-10)；NR2002報(bào)價(jià)9815(-60)，NR2005報(bào)價(jià)10010(-40)；TOCOM-RSS3#{zx1}報(bào)價(jià)165.8(-2.4)；SICOM-20#{zx1}報(bào)價(jià)132(-)。月間及跨品種價(jià)差：RU 1-9價(jià)差1045(15)；NR 02-05價(jià)差-195(-25)；RU-NR主力價(jià)差1570(45)；NR/SICOM比值75.08(-)。

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠(上海)報(bào)價(jià)10300(0)，泰3煙片膠(上海)報(bào)價(jià)12900(0)，越南3L(上海)報(bào)價(jià)10700(0)；人民幣泰混報(bào)價(jià)10650-10700(-50)，云南國產(chǎn)20號膠報(bào)價(jià)10550(0)，云南9710報(bào)價(jià)10700(0)；泰國STR20-CIF美金報(bào)價(jià)1335(0)，泰國STR20混合-CIF美金報(bào)價(jià)1345(0)，泰國STR20-CIF人民幣保稅報(bào)價(jià)9421(11)。

期現(xiàn)價(jià)差：SCR5全乳膠-RU主力基差-1085(50)，人民幣泰混-RU主力基差-710(25)，國產(chǎn)20號-NR主力基差735(95)，9710-NR主力基差885(95)，人民幣泰混-NR主力基差860(70)，STR20內(nèi)外盤價(jià)差-20(-10)。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯10200(0)，順丁上海10700(0)，丁苯(1502)山東10450(-50)。全乳膠-順丁價(jià)差-400(0)，全乳膠-丁苯(1502)-150(50)。

原料價(jià)格：海南膠水10700(0)，云南膠水9500(0)，云南膠塊9400(100)，泰國合艾白片39.47(0.07)。

庫存及開工率：上期所總共庫存45.9萬噸(0.6)；注冊倉單41.7萬噸(-0.23)。半鋼胎開工率58.76%(7.15)，全鋼胎開工率61.23%(11.32)。