大量回收Agilent安捷倫IC芯片 收購IC電子料   181-2470 
 同上1558 同步同號  
 面板價格持續， 供應緊張價格前景樂觀：根據 witsview 數據，21年 3月上旬 65寸、55寸、43寸、32寸價格分別為 245美元、195美元、123美元、72美元，相比 2月下旬分別上漲 2.1 、2.6 、1.7 、2.9 ，相比 2020年 6月上旬的低點分別上漲 49.4 、89.3 、83.6 、125.0 。

  面板價格大漲原因包含韓廠收縮產能，廠高世代爬坡進度低于預期，以及下游需求復蘇。另外，近期玻璃基板和驅動 ic 供應緊缺，進一步加劇了面板行業供應緊張。考慮到下游需求的復蘇以及韓廠計劃退出 lcd 面板，液晶面板供應仍然緊張，價格前景樂觀，預計在 2021年面板價格仍將維持高位。受益面板價格的持續上揚，公司主營業務將進入業績收獲期。

  1月半導體銷售額同比增速大幅上揚，半導體銷售額創單月新高：

  2021年 1月半導體銷售額 400.1億美元，同比增長 13.2 ，環比增長 2.2 ，連續 12個月同比正增長，1月同比增速超 10 ，單月銷售額超 400億美元，創近年新高。1月半導體銷售額 137.3億美元，同比增長12.4 ，環比增長 2.9 ，連續 14個月同比正增長，占比維持在 34.32 ，1月同比增速超 10 。2021年 1月與半導體銷售額同比增長超10 ，同比增速創近年新高，半導體銷售額創近年新高，展望 2021年 5g 與線上應用仍為行業主流發展趨勢，升級前景可期。

  半導體供需關系緊張，dram 存儲價格大幅上漲：近期，半導體重要供應鏈地區日本發生規模 7.3強震，美國德州奧斯汀受暴風雪侵襲導致電力供應系統失靈，半導體工廠停工影響產能。供給吃緊的芯片產能，經歷日本地震、美國暴風雪停電事件后，以汽車電子為代表的芯片缺貨潮恐將持續。此外，功率半導體于 2020年 q4迎來波漲價潮后，行業供需格局仍緊張，2021年一季度公司二次調漲價格，行業景氣度。此次半導體行業漲價潮覆蓋范圍廣，涵蓋晶圓代工、封測、存儲、功率、cis 等多個環節或產品，供給端晶圓產能擴張緩慢，短期供需緊張關系或將持續。2021年 2月 dxi 指數上升 6308.44點，漲幅 22.99 ；dram顆粒價格漲幅為 37.61 ，nand flash 顆粒價格漲幅 1.21 。2021年存儲價格回暖明顯，dxi 指數和 dram 顆粒價格大幅上漲，受益汽車、消費電子、數據 等需求復蘇與備庫存，2021年存儲行業價格回升有望持續。

  投資建議：1）消費電子建議 iphone 無線通訊模組以及 sip模組供應商環旭電子（601231）；cmos 芯片供應商韋爾股份（603501）；存儲器相關公司兆易（603986）；國內泛射頻信維通信（300136）；國內 odm 和功率半導體的聞泰科技（600745）；國內被動元件相關公司風華高科（000636）；2）半導體建議代工中芯；封測板塊長電科技（600584）、華天科技（002185）、通富微電（002156）、晶方科技（603005）；半導體材料板塊滬硅產業、安集科技；半導體設備板塊中微公司、漢鐘精機（002158）、新萊應材（300260）；功率半導體廠商華潤微；液晶面板廠商京東方、tcl 科技；液晶面板和玻璃基板業務的公司彩虹股份（600707）；偏光片相關公司三利譜（002876）。3）miniled 和照明雙驅動，建議 led 產業鏈標的瑞豐光電（300241）、鴻利智匯（300219）、三安光電（600703）、華燦光電（300323）、乾照光電（300102）、聚飛光電（300303）。

市場震蕩式下跌電子行業漲上漲2.3 ： 2021年 10周申萬電子行業指數上漲2.3 ，跑贏300指數3.7個百分點，在28個申萬行業指數中位列 7，。3月以來市場整體呈震蕩式下跌，股投資熱情進一步退散，但電子板塊淡季不淡的行情呈現出資金回流的跡象，上周漲幅強于大部分行業且跑贏大市。海外方面，香港、美國和臺灣科技業指數均下跌。

  春季新機陸續發布，21q1淡季不淡：：上周oppo、vivo發布了新機，3月作為春季新機集中發布期將迎來2021年波新機上市高峰，去年對5g進度造成影響，今年有望成為5g 受益的年份。此前，高通、聯發科預測2021年5g手機出貨量將達到5億部。根據國內信通院公布的數據，1月手機出貨量同比大增92.8 ，由于去年低基數效應2021年q1不管是終端出貨量數據還是供應鏈業績都將呈現“淡季不淡”的行情，但由于供應端芯片短缺、安卓系市場格局不明朗等因素，我們對終端產品市場仍保持謹慎態度。

  成熟制程“松綁”，供應鏈產能為王：上周中芯部分美國設備供應商獲得供應許可，14nm及以上成熟制程禁令“松綁”，我國晶圓代工在成熟制程上的發展前景進一步明朗，我們預期未來將有美國設備供應商獲得供應許可。當前，半導體產業引發多輪漲價潮，且蔓延至硅片等原材料供應商，而擴產存在較長周期導致短期內無法通過產能新增供應緊缺問題，因此擁有產能勢的廠商將受益。進入21q1末，一季度業績將逐漸浮出水面，漲價將隨之體現在業績層面，建議具備產能規模的供應鏈廠商。

  面板 供應受限價格續漲，格局鞏固：：面板方面，群智咨詢公布2月面板價格預測，tv大尺寸價格漲幅金額約3~8美金/片，玻璃基板、driver-ic供應緊缺短期內無法，面板 供給受限，而需求端持續景氣，因此廠商業績將進一步釋放。目前國內面板格局，京東方和華星光電成為大尺寸，深天馬為中小尺寸，行業話語權集中至，周期性有望隨之減弱。

  投資建議：本周投資建議維持“同步大市-a”評級，21q1因低基數效應呈現淡季不淡行情，但宏觀層面風險仍然存在，因此短期內建議謹慎。子板塊分析來看：終端產品，春季新機潮來臨，基數效應使得供應鏈21h1增長明確，但需求持續性有待進一步驗證；半導體方面，漲價缺貨行情仍在延續，情況下產能勢受益；顯示板塊，面板價格持續上漲，頭部廠商業績釋放有望維持至21h1。當前，子板塊推薦半導體封測、模擬電路國內、周期性向好的面板以及受益國產化需求的被動元器件。個股方面，我們推薦業績增長確定性高的標的，為長電科技（600584）（600584）、思瑞浦（688536）、圣邦股份（300661）（300661）、馬深天馬a（000050）和江海股份（002484）（002484）。

  風險提示：反復影響宏觀經濟和行業整體供需；中美升級帶來的不利影響；5g帶來的終端需求增長速度不及預期或者需求釋放時間晚于預期；國產化自主可控的產業政策推出與落地實施不及預期風險；技術開發演進速度不及預期。