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近1個(gè)半月時(shí)間，順酐經(jīng)歷了兩波上漲行情，市場(chǎng)活躍度顯著提升，價(jià)格波動(dòng)頻率也顯著提高，而引發(fā)價(jià)格波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素依然是供應(yīng)端表現(xiàn)，預(yù)期商品量與實(shí)際商品量情況出現(xiàn)不符情況，供需博弈局面下令供方再度掌握定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，市場(chǎng)出現(xiàn)上漲機(jī)會(huì)。
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圖1 2024-2025年山東液酐價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)圖（元/噸） |
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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 |
圖1所示，2024年四季度開(kāi)始順酐仍呈現(xiàn)了明顯的下跌趨勢(shì)，且11月份持續(xù)盤踞在低價(jià)位徘徊，價(jià)格持續(xù)缺乏驅(qū)動(dòng)因素。而主要下游順酐利潤(rùn)萎縮，成本壓力不斷凸顯下也制約了正丁烷價(jià)格運(yùn)行，下半年價(jià)格運(yùn)行區(qū)間明顯低于上半年，四季度以來(lái)正丁烷高點(diǎn)在5200元/噸附近，正丁烷與液酐價(jià)差一度縮窄至300元以內(nèi)，給順酐企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行帶來(lái)了較大阻力。11月底山東大廠再度降負(fù)運(yùn)行，商品量減少，這也為12月中旬順酐市場(chǎng)因煙臺(tái)意外停車因素影響市場(chǎng)再現(xiàn)日度千元的漲幅提供了機(jī)會(huì)。進(jìn)入1月份，因液酐商品量的變數(shù)為順酐帶來(lái)了第二次上漲機(jī)會(huì)。
現(xiàn)階段，以山東液酐價(jià)格為例，較上周五價(jià)格已上漲300元至6000元/噸，漲幅達(dá)5.26%。此輪上漲依然是商品量未如預(yù)期增量提供的機(jī)會(huì)。
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圖2 2023-2024年順酐運(yùn)行產(chǎn)能同期對(duì)比趨勢(shì)圖（萬(wàn)噸） |
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數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
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2024年以來(lái)供應(yīng)增速明顯高于需求增速，而為何12月份開(kāi)始供方市場(chǎng)再度掌握定價(jià)權(quán)。圖2所示，雖然2024年12月份順酐運(yùn)行產(chǎn)能圍繞至150-170萬(wàn)噸附近，但12月開(kāi)始恒力未對(duì)市場(chǎng)釋放液酐商品量，液酐多數(shù)自用，因此刨除恒力自用部分，12月份順酐商品量運(yùn)行產(chǎn)能圍繞至100-120萬(wàn)噸；對(duì)比2023年同期時(shí)間，2023年12月份開(kāi)始順酐運(yùn)行產(chǎn)能圍繞至110-120萬(wàn)噸附近，要略高于2024年水平，因此12月份順酐呈現(xiàn)了供應(yīng)略緊局面，供需端相對(duì)平衡，這也是供方能再度掌握主動(dòng)權(quán)的主要因素之一。
山東液酐價(jià)格迅速上漲至六千運(yùn)行，下游繼續(xù)追高能力將受限，但目前商品量可增量有限，且中下旬開(kāi)始部分樹(shù)脂工廠將進(jìn)入休市狀態(tài)，剛需有減少預(yù)期下，供需分歧恐再度擴(kuò)大，價(jià)格恐再度缺乏有效支撐。后續(xù)順酐將繼續(xù)多空博弈局面。
利好因素：
1、自12月份工廠持倉(cāng)壓力釋放后，現(xiàn)階段工廠均無(wú)持倉(cāng)壓力，且現(xiàn)貨發(fā)貨仍有緊張表現(xiàn)。
2、固酐外貿(mào)有集港，工廠有待執(zhí)行訂單下新單走貨壓力不大。
![[隆眾聚焦]：順酐市場(chǎng)活躍度提高 供應(yīng)“變數(shù)”增加價(jià)格上漲機(jī)會(huì)](https:///group1/M00/2D/A4/rBKW32d_g22AE5JxAACCvR3xIfk284.png "[隆眾聚焦]：順酐市場(chǎng)活躍度提高 供應(yīng)“變數(shù)”增加價(jià)格上漲機(jī)會(huì)")
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