上證指數在前一交易日暴跌180多點之后，再次大跌近70點。雖然盤中出現過70多點的上漲，但反彈很快夭折，尾盤跳水。值得慶幸的是，成交量有所縮小。
對于中國股市未來的演變，給出幾點看法。
1、這輪調整的根本原因，是官方希望“瘋牛”切換成“慢牛”，至于券商下調“兩融標的證券折算率”，僅僅是手段之一。慢牛是必須的，市場如果“不聽話”，會招致更加嚴厲的措施，比如提高“印花稅”。
2、這輪牛市，不僅僅是“政策牛市”、“杠桿牛市”，還是“籠子牛市”。也就是說，行情是要被高度調控的，上有政策頂，下有政策底。如果跌破政策底，會**利好。比如“T+0”，比如降低印花稅，比如降息、降準，當然還有高屋建瓴的社論！
3、 但市場主力注定會陽奉陰違，他們像饑餓了多年的鯊魚，剛剛吃到鮮活、血腥的肉。往前看，10月份之后，IPO**制**，雖然新股節奏仍然會被管控，但大 擴容是必須的，因此行情存在不確定性。所以，官方出利好，他們就猛拉；出利空，他們就猛砸。總之，要做出波動，做出差價，將利潤{zd0}化。
4、市場主力另外一個擔心是：隨著保增長力度加大，以及http://.
加息這個利空未來“靴子落地”，中國經濟也許會在四季度走出谷底。而這，將成為這輪牛市真正“終結者“。
5、 當前A股{zd0}的泡沫在創業板。但由于政府希望牛市延續一段時間，而指數又不能漲太多，所以中小盤股票，包括創業板的股票可能會繼續上漲，泡沫仍然暫時維 持。但創業板中絕大多數股票已經高度泡沫化，一旦被套住，你這輩子都無法解套。創業板上類似的股票，IPO**制實施以后會大量**，而且會超級便宜。
6、從5月到10月（IPO**制推出），股市必須維持慢牛行情，所以“進兩步退一步”式的洗盤、波動，是肯定的。這個階段，二線藍籌股是“政治上正確的股票”，它們有泡沫但不太厲害，炒作不會明顯影響指數。未來幾個月{zd0}的機會，也許在這里面。
7、 最近關于“國家牛市”、“俠之大者，為國接盤”的說法非常流行，這是將“股市政治化”的傾向，再往前走一步必然喊出“買股票就是愛國”。在這種背景下，萬 點說重出江湖。如果管理層縱容這種非理性情緒蔓延，將后患無窮。改革是根本，政策牛市是權宜之計，這一點必須非常清醒。
8、10月份，IPO**制推出前后，可能還伴隨著美元加息，以及中國經濟開始回升。因此，10月前后非常敏感，弄不好這輪牛市的高點就出現在那時。
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