王鶴濤認為,供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性,信貸寬松導致的需求刺激預期才是本輪鋼鐵產業鏈反彈的根本原因。
除開本次價格反彈,自2011年經濟步入結構轉型階段以來,鋼價出現類似較為明顯反彈的情形共有7次,分別是2012年3-4月、2012年9月-2013年1月、2013年7-8月、2014年3-4月、2014年10-11月、2015年7-8月。
通過總結歷史,我們不難發現,過去的每一次鋼價上漲均發生在需求(預期)好轉的背景之下,供給、庫存處于低位只是在需求好轉時進一步增大了價格反彈的可能性。
也正因為如此,在每一輪價格反彈過程中,處于產業鏈上游的原料礦石等價格基于長鞭效應往往反彈幅度更大。正所謂需求唱戲,供給、庫存等搭臺,而本次價格反彈,也再次證明了,需求才是鋼鐵產業的核心矛盾,脫離需求談其他都是水中望月。
他還表示,雖然此次信貸寬松疊加了地產刺激政策,但決定地產中長期發展的因素并未發生根本轉變,因此,本輪鋼價上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢中的反彈,依舊難以改變反彈力度受限的宿命。
不過他也認為,再創新低的供給、庫存現狀雖不能主導鋼價上漲,但卻一定程度上增大了其反彈的可能性及持久性。在產量尚未釋放且沒有其他因素進一步影響需求這個核心矛盾的情況下,預計短期價格反彈還能延續一段時間。
他還稱,指望本輪鋼價反彈帶來板塊出現趨勢性行情可能性并不大,但在目前大盤反彈得到一致認可的情況下,板塊階段性博弈機會仍值得把握。
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