美聯儲按兵不動，標普500指數緣何大幅下跌？
過去數月我們所追蹤的一系列系統性主題在昨日發生了根本性變化：美聯儲的5月政策會議是引起變化的根源所在。問


題在于，美聯儲政策沒有出現任何變化，也沒有對經濟預測的更新，后續的市場行動很難預測。美聯儲宣布維持基準利


率在2.25%-2.50%區間不變，政策聲明措辭與3月份相比幾乎沒有任何變化：承認通脹低迷和經濟增速疲軟，擔心外部壓


力等，與市場的預期也大體一致。然而變數出在美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上的講話。點此即刻獲取二季度全球股


市和匯市展望


美聯儲按兵不動，美元和標普500為何走勢背離？按圖放大
從投機的角度來看，如果預測不作任何改變，就會被動地支撐因對未來加息預期不斷上升而產生的投機成本，然而美聯


儲決議半小時后主席鮑威爾的講話則扭轉了這種局面。如果不是密切關注美聯儲動向的人士可能會很難察覺到這個信號


，美聯儲有關通脹數據疲軟的說法，從3月份的“持續”轉向“暫時”，引發了過度擴張的投機活動。這也表明，美聯


儲對降息并不如市場預期的一樣有信心。鮑威爾講話過后，基金期貨暗示的美聯儲在年底前降息25個基點的概率跌


至52%。從市場的角度而言，這將導致風險資產的大幅下
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