美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，標(biāo)普500指數(shù)緣何大幅下跌？
過去數(shù)月我們所追蹤的一系列系統(tǒng)性主題在昨日發(fā)生了根本性變化：美聯(lián)儲(chǔ)的5月政策會(huì)議是引起變化的根源所在。問


題在于，美聯(lián)儲(chǔ)政策沒有出現(xiàn)任何變化，也沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的更新，后續(xù)的市場(chǎng)行動(dòng)很難預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利


率在2.25%-2.50%區(qū)間不變，政策聲明措辭與3月份相比幾乎沒有任何變化：承認(rèn)通脹低迷和經(jīng)濟(jì)增速疲軟，擔(dān)心外部壓


力等，與市場(chǎng)的預(yù)期也大體一致。然而變數(shù)出在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的講話。點(diǎn)此即刻獲取二季度全球股


市和匯市展望


美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，美元和標(biāo)普500為何走勢(shì)背離？按圖放大
從投機(jī)的角度來看，如果預(yù)測(cè)不作任何改變，就會(huì)被動(dòng)地支撐因?qū)ξ磥砑酉㈩A(yù)期不斷上升而產(chǎn)生的投機(jī)成本，然而美聯(lián)


儲(chǔ)決議半小時(shí)后主席鮑威爾的講話則扭轉(zhuǎn)了這種局面。如果不是密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向的人士可能會(huì)很難察覺到這個(gè)信號(hào)


，美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)通脹數(shù)據(jù)疲軟的說法，從3月份的“持續(xù)”轉(zhuǎn)向“暫時(shí)”，引發(fā)了過度擴(kuò)張的投機(jī)活動(dòng)。這也表明，美聯(lián)


儲(chǔ)對(duì)降息并不如市場(chǎng)預(yù)期的一樣有信心。鮑威爾講話過后，基金期貨暗示的美聯(lián)儲(chǔ)在年底前降息25個(gè)基點(diǎn)的概率跌


至52%。從市場(chǎng)的角度而言，這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大幅下
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