民企混改為央企的方式要求條件。I37電話I68O苑佳俊48O6咨詢

搜索苑佳俊咨詢如何選好混改路徑及方式

混改常見路徑有存量直接混改、投資新設混改、剝離不良資產混改、整合資產混改等路徑。企業需梳理自身業務，若企業資產體量較大，承接及股東業務較多，采取存量資產直接混改將存在較大障礙；若希望徹底進行體制機制改革，則投資新設難以達到該目的。企業需綜合研判自身條件，選擇合適的混改路徑，以使混改方案有效可行，推進順利。

方式一：存量資產直接引入戰投混改，直接引入社會資本，可一次性實現股權多元化，改革徹底，但對于資產規模過大的企業，戰略投資者進入門檻太高，可行性較低，該方式僅適合資產體量適中的企業。

方式二：投資新設主體混改，對外出資新設主體混改，可放下存量包袱混改，輕裝上陣，戰投吸引力強，但無法改變原有主體的體制機制，且在新設主體中，員工持股的實施存在政策障礙。

方式三：剝離不良資產混改，剝離原本質量較低的資產，再實施混改。該方式可提高混改的可行性，但容易產生人員穩定問題及利益輸送等風險，國資已不支持。

方式四：整合資產混改，甄選并整合集團內資產混改，可提高戰投吸引力及混改可行性。但需做好資產評估避免國有資產流失問題，明確混改后反哺集團路徑與方式，并可做好上市規劃，未來擇機整合集團其他資產，提高整體資產證券化水平。

二混：混伙伴，企業混合所有制改制引入投資者時，原則上應引入戰略投資者，必要時也可引入財務投資者。提倡引入多個投資者，以優化股權結構和法人治理。

產業投資者，具有濃厚的產業背景，或稱“戰略投資者”，更多項目和企業本身，著眼于獲取長期收益，甚至可以有三五十年的考量。控股權的問題上，產業投資者要求目標企業出讓控制權，或者進入董事會有一定話語權。

財務投資者，或稱“金融投資者”，具有明顯的資本市場導向，更多的于行業周期和證券周期，著眼于三年的短期收益。由于缺乏融資企業所需要的經營資源，財務投資者一般不會覬覦融資企業的控股權，但協議中會有財務回報要求，甚至有著苛刻的條款。

戰投選擇原則和標準，有較強的改革意愿和共同的發展理念。有良好的市場信譽和較高的信用評級。有較強的治理能力和行業競爭優勢。有高度關聯的產業鏈或價值鏈。有堅實的實業基礎或關鍵核心的資源。有相對長期的持股計劃和追求長期戰略利益。

不宜合作的混改戰略投資者考慮因素。能認同混改企業的價值取向和行為方式投資者。不能有效處理好員工問題的目標合作者。參與混改是以追求快速回報為目標的社會資本。沒有持續投資實力的非公資本。不愿意且沒有能力承擔社會責任的合作者。