2月2日，10年期美債收益率上漲6.8個基點報2.841%，創4年來高位；30年期美債收益率上漲8.1個基點報3.087%，收益率曲線整體上移走峭，期限利差走擴。業內人士認為，受美國政府舉債需求上升和通貨膨脹預期回暖的影響，美債收益率上攀動能不減。

  高級投資分析師周英皓在接受國際商報記者采訪時表示，美債收益率上漲會讓美債長期持有者發生資本利損。因為美債收益率上漲意味著美債價格下跌，使金融市場參與者認為美債貶值，引發拋售，進而使得中國外匯儲備大幅度“縮水”。

  令中國外匯儲備“縮水”的不單是持續高漲的美債收益率。數據顯示，美元指數由今年1月1日的92.228下跌至1月31日的89.1226，跌幅達3.4%。周英皓認為，近期美元指數持續下行，貨幣貶值明顯，這對美債起到了一定的稀釋作用。同時，美元貶值可以吸引資本回流發展本國經濟。然而，對于中國3萬多億美元的外匯儲備而言，其中的美元資產受美元貶值而“縮水”的影響進一步擴大。去年，美元對一籃子貨幣貶值，預計該趨勢還將延續。

  外儲應多元化和分散化

  周英皓說，中國外匯儲備可通過幾方面措施減少美元指數下行和美債上漲帶來的沖擊：一是中國穩健的貨幣政策將為外匯儲備規模保持在合理水平保駕護航。二是今年美聯儲后，美元未必走強。當前，中國持有大量美國國債和其他美元資產，成為了美元貶值的風險承受者。為避免美元貶值造成中國外匯儲備“縮水”，適度調低美元資產比重或將成為中國外匯儲備的調整方向之一。三是美元走弱，歐元、英鎊等非美貨幣估值將有所增加，匯率估值因素對外匯儲備有正向促進作用，增持除美元外的優良貨幣資產勢在必行。

  此外，周英皓認為，如果美元指數持續下跌，以美元計價的國際價格上漲概率加大，國際將成為受益資產。增持黃金不僅能實現儲備資產投資的多元化，更能提升人民幣作為國際儲備貨幣的價值。因此，央行增持黃金儲備具有很強的戰略意義。

  根據央行發布的{zx1}官方儲備資產數據，去年央行持有的黃金儲備為5924萬盎司，雖然儲備規模沒有增加，但隨著國際黃格的上漲，黃金儲備資產價值已由去年1月的712.92億美元上漲至12月的764.73億美元。

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