美聯儲政策的真正目標：打壓通脹、中產階級還是經濟泡沫?

盡管八個月來一直在積極加息和實施量化緊縮，美聯儲主席鮑威爾在11月2日的新聞發布會上說：“沒有跡象表明通脹正在下降”。11月30日，當他表示可能會在12月開始會小幅加息時，美股反彈。但利率仍將上調，而非下調。

美聯儲正在一項似乎失敗的政策上加倍下注，將經濟推向衰退的邊緣，而物價卻沒有明顯下降。通脹高企是由于“錢太多而商品太少”，而美聯儲只控制貨幣——等式里的“需求”一側。能源和食品是主要的通脹驅動因素，而它們都在供應方面。正如彭博社專欄作家Ramesh Ponnuru三月份在《華盛頓郵報》上所指出的：

“當然，解決供應鏈問題超出了所以央行的能力范圍。美聯儲能做的是降低支出水平，這反過來會對價格施加下行壓力。但這將是對短缺問題的錯誤應對。因為這是通過減少貨幣供應來解決商品短缺。其結果將是加劇供應沖擊已經造成的對生活水平的打擊。

那么，美聯儲為什么要繼續推進呢？一些人士認為鮑威爾主席另有隱情。

“需求破壞”的問題

首先，仔細看看這個問題。通過減少貨幣供應來減少需求被認為是美聯儲對抗通脹的工具。加息背后的理論是，它將降低個人和企業借款的意愿和能力。其結果將是貨幣供應萎縮，其中大部分是銀行在發放dk時創造的。問題在于，需求萎縮意味著經濟萎縮：裁員、降低生產率、制造新的短缺，這將經濟推向衰退。

需求確實在萎縮，但是零售商已經盡可能地降低了價格。雖然生產成本增速正在放緩，但這些成本仍在上升。零售商必須支付成本才能繼續經營，無論他們是否有生意。他們不會進一步降價，反而會裁員或關閉門店。12月1日公布的數據顯示，美國工廠活動自疫情防控以來首次出現收縮。

受到打擊的不僅僅是購物中心和工廠的活動。房地產市場大幅下滑，10月份成屋銷售同比下降32%。股市和加密貨幣市場也在下跌。更糟糕的是，債務的利息正在飆升。多年來，政府幾乎可以免費借款。根據穆迪分析公司的數據，到2025年或2026年，利息支付可能會超過該國的整個國防預算，后者在2022財年達到7670億美元。這意味著一些項目將需要大幅削減。

打破“美聯儲看跌期權”

面對所有這些經濟沖突，美聯儲為什么沒有像投資者所預期的那樣，扭轉其激進的加息勢頭？前英國外交官、歐盟外交政策顧問Alastair Crooke認為，美聯儲的目標別有所圖：

美聯儲可能正試圖通過加息來實行一種反向的、受控制的措施來戳破美國的經濟泡沫。加息不會殺死通脹這條“巨龍”（要做到這一點，他們需要大幅加息）。目的在于打破對免費資金（free money）的普遍“依賴習慣”。

達拉斯聯儲前主席Richard Fisher此前的顧問Danielle DiMartino Booth對此表示贊同。她表示：

“也許鮑威爾正試圖扼殺‘  美聯儲看跌期權’ （Fed put）。也許他試圖一勞永逸地打破投機行為，這樣美聯儲就能制定貨幣政策，而不是投機者為美聯儲制定貨幣政策。“美聯儲看跌期權”指的是，美聯儲愿意并能夠以一種利好股市的方式調整貨幣政策?！?

自新冠疫情開始以來，美聯儲一直以接近零利率和量化寬松等超寬松貨幣政策支持市場。在這些寬松的貨幣政策下，股市蓬勃發展。只要央行向經濟中注入流動性，就為追逐各種風險資產的投資者鋪設了網。

美聯儲將在股市低迷時出手相助的想法始于美聯儲主席格林斯潘任內?，F在的“美聯儲看跌期權”曾經是“格林斯潘看跌期權”，這是1987年股市崩盤后創造的一個術語，當時格林斯潘降息幫助企業復蘇，開創了美聯儲在不確定時期介入的先例。

但“免費資金”的時代似乎已經結束：這一制度的變化讓市場實際上只能靠自己，并導致包括股票和加密貨幣在內的風險資產在投資者與新規作斗爭時暴跌。這也讓許多人懷疑所謂的美聯儲看跌期權的時代是否已經結束。

殺死危害宿主的寄生蟲

美聯儲偏向富人——股市、投機性房地產市場、數萬億美元衍生品市場的投資者。它支持經濟學家邁克爾·哈德森所說的“金融化”或“食利”經濟，以前稱為“不勞而獲”。這種經濟在沒有為實體經濟增加生產價值的情況下推高了價格。哈德森將其稱為寄生蟲，它正在吸走本應用于建設更多工廠和其他經濟發展的利潤。

通過支持金融化經濟，美聯儲在過去20年里擴大了收入差距，將房價推高到首次買房人無法承受的高度，推高了租金和教育成本，并壓垮了企業家。DiMartino Booth解釋道：

“美聯儲的政策助長了被動投資，因為你不必仔細配置你的資源。你只需要做多納斯達克，然后拿著你的錢坐在那里。這助長了美國的壟斷。像谷歌和微軟這樣的大公司，如果在他們的世界里有競爭對手，他們會簡單地吸收將它們吸收掉。他們收購了這些公司，這扼殺了讓美國的企業家精神。如果美聯儲成功了，普通民眾將是贏家?！?

“對美聯儲來說，這里的訣竅是不要破壞大的東西，這是微妙的平衡行為，如果他們能慢慢地、有條不紊地將系統中的腐朽去除，而不破壞迫使他們退縮的大事情。

收緊政策“直到有什么東西崩潰”

不管戳破瘋狂的投機泡沫是不是目標，美聯儲的加息正在產生這種效果。據CNBC網站11月25日的一篇文章，“加息扼殺了寬松資本的渠道....”因此，“根據納指12個月的跌幅計算，投資者已經損失了大約7.4萬億美元?！?

房價也在下跌。第三季度出現了有史以來的房屋凈值跌幅（1.3萬億美元）。《財富》雜志引用穆迪分析公司的話稱，“在房價開始下跌之前，房價在全國范圍內被高估了25%左右?，F在，這意味著價格將正?；?。人們將恢復負擔能力。”

2021年，25%的房地產購買是由機構投資者完成的。在今年第三季度，投資者的房屋購買量下降了30%。12月2日有報道稱，房地產收益信托公司黑石限制其1250億美元房地產基金的贖回，因投資者爭相撤離。賓夕法尼亞共同資產管理公司投資組合經理George Cipolloni表示，美聯儲的大幅加息“還沒有在經濟中產生作用”，預計“明年會出現更多黑石那樣的新聞事件”。

2022年5月，貝萊德股價全年下跌30%。到11月，加密貨幣的市值從3萬億美元暴跌至9000億美元，其中比特幣同比下跌77%。

目前登上新聞的是加密交易所FTX及其30歲的億萬富翁老板Sam Bankman-Fried。在美元流動性退潮時，FTX被揭露為龐氏騙局，SBF和其團隊“在潮水退去時裸泳”。根據瑞士聯合銀行投資主管的說法，“FTX的崩潰表明，美聯儲的緊縮政策正在粉碎投機資產?！?/strong>曝光FTX被視為只是一系列金融欺詐曝光的開始。