太平洋投資管理公司（PIMCO）前首席執(zhí)行官、安聯(lián)現(xiàn)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）稱，通脹反彈的幾率高達(dá)75%，美聯(lián)儲在努力遏制物價(jià)飆升的過程中，最終可能會對經(jīng)濟(jì)造成打擊。
埃爾-埃利安周四在一篇專欄文章中寫道：
“本輪通脹已經(jīng)持續(xù)近兩年了，隨著與新冠疫情相關(guān)的供應(yīng)鏈沖擊消退，‘通脹暫時(shí)論’正在回歸。”
所謂的“通脹暫時(shí)論”指的是2021年美聯(lián)儲官員們將通脹描述為“暫時(shí)性的”，不過隨之而來的并非物價(jià)降溫，反而是飆升至41年來的高點(diǎn)，從而迫使美聯(lián)儲官員收回他們的話，并在2022年大幅加息，為經(jīng)濟(jì)降溫。
不過最近市場對通脹變得更加樂觀，因?yàn)?2月CPI回落至6.5%，美聯(lián)儲2月份還將其加息幅度從上次會議的50個(gè)基點(diǎn)放緩至25個(gè)基點(diǎn)。投資者目前預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲停止收緊政策之前，只會再有幾次加息。到目前為止，由于預(yù)期美聯(lián)儲在2023年的貨幣政策可能會更加溫和，股市一直在上漲。
但埃爾-埃利安警告稱，現(xiàn)在就感到樂觀還為時(shí)過早，因?yàn)槊绹浐苡锌赡芊磸椈虮３衷诟呶弧?strong>他預(yù)計(jì)通脹從現(xiàn)在開始穩(wěn)步下降的可能性只有25%，通脹大幅反彈并引發(fā)所謂的“U型通脹”恐慌的可能性也只有25%。
埃爾-埃利安補(bǔ)充稱，最有可能出現(xiàn)的情況是通脹存在粘性，并將保持在3%-4%的水平，他預(yù)計(jì)出現(xiàn)這種情況的可能性為50%，他表示：
“這將迫使美聯(lián)儲在摧毀經(jīng)濟(jì)以使通脹降至2%的目標(biāo)和等著看美國能否忍受通脹穩(wěn)定在3%-4%這兩種情況中做出選擇。”
不論做出何種選擇，他都暗示美聯(lián)儲將需要保持高利率，但是其他專家警告稱，這（保持高利率）可能會給經(jīng)濟(jì)和市場帶來麻煩，因?yàn)槿ツ旮呃室呀?jīng)對市場帶來了沉重的打擊，如果繼續(xù)將利率維持在較高水平，可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)過度緊縮而陷入衰退。
不過，埃爾-埃利安堅(jiān)持認(rèn)為，如果美聯(lián)儲過早放松對通脹的控制，將會面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。如果價(jià)格預(yù)期失控，美聯(lián)儲的可信度可能會降低，并導(dǎo)致上世紀(jì)70年代式的滯脹危機(jī)重現(xiàn)。他警告稱：
“如果通脹恐慌是暫時(shí)的，那么應(yīng)對它的*佳方法就是靜觀其變。這就是為什么這種說法（通脹暫時(shí)論）特別危險(xiǎn)，因?yàn)樗膭?lì)了自滿和惰性，可能會加劇已經(jīng)很棘手的問題，使其更加難以解決。”
這跟其他看空人士的觀點(diǎn)類似，他們警告稱，通脹可能還沒有結(jié)束。其中，瑞銀警告說，通脹最近的下降趨勢可能是一個(gè)“虛晃一槍”。美國銀行也對通脹反彈發(fā)出警告，認(rèn)為這可能會導(dǎo)致股市大跌。
